超微电脑令东谈主失望的财报激励东谈主们对其能否从AI海浪中赚钱的担忧开云官网切尔西赞助商。
11月4日，好意思股盘后超微电脑发布令东谈主失望的第一财季诠释，营收50亿好意思元不仅同比下降15%，环比也下滑14%，这对一家处于AI作事器风口上的公司来说颇为反常。具体清楚来看：
财务清楚：
Q1财年2026营收50亿好意思元，低于预期的60亿好意思元。同期同比下降15%，环比下降14%；
毛利率暴跌至9.3%，旧年同期为13.1%，环比也从9.5%继续下滑；
净利润1.68亿好意思元，同比暴跌60%，非GAAP每股收益0.35好意思元，低于预期的0.40好意思元；
贪图现款流为负9.18亿好意思元，现款储备42亿好意思元，欠债48亿好意思元。
中枢业务进展：
赢得稀奇130亿好意思元的Blackwell Ultra订单，在手订单快速彭胀；
通过数据中心配置模块处理决策（DCBBS）为最初的AI和数据中心基础尺度公司提供合座部署处理决策。
鼓吹径直液冷（DLC）和AI技艺边界的归并地位。
事迹指引：
保管2026财年至少360亿好意思元的营收磋议；2026财年Q2财季瞻望营收100-110亿好意思元，环比翻倍增长；
Q2瞻望GAAP下每股收益0.37-0.45好意思元，非GAAP每股收益0.46-0.54好意思元。
受此音问影响，该股在盘后来往中一度着落超10%，该股本年迄今已累计上升56%。
(超微电脑绩后一度跌超10%)
Q1事迹全面垮塌分析以为超微本季度的财务清楚岂论从哪个角度看齐难言理思。
公司第一季度营收为50亿好意思元，不仅远低于市集普遍预期的58亿-60亿好意思元，也较旧年同期的59亿好意思元下滑了15%。公司将此归因于部分“瞎想决策升级”导致收入说明推迟到第二季度。
比营收下滑更令东谈主担忧的是利润率的恶化。
本季度GAAP毛利率仅为9.3%，而旧年同期为13.1%。尽管公司越来越多地转向大型客户和更大范畴的销售契机，但这似乎也带来了更低的利润率，分析以为这是投资者必须警惕的风险信号。
营收和利润率的双重打击径直导致净利润暴减。
本季度GAAP净利润仅为1.68亿好意思元，比较旧年同期的4.24亿好意思元实在腰斩。更值得督察的是，本季度贪图行动现款流为净流出9.18亿好意思元。
多量订单与事迹指引超微电脑瞻望Q2收入将达到100-110亿好意思元，这个数字比分析师预期的78.3亿好意思元向上近30%，环比增长将稀奇100%。要是这一指引梗概已毕，意味着公司业务将在一个季度内实现翻倍增长。
公司CEO梁见后的线路：
订单储备快速彭胀，包括稀奇130亿好意思元的Blackwell Ultra订单，咱们瞻望2026财年收入至少达到360亿好意思元。
这个全年指引相称于从Q1的50亿好意思元起步，后续三个季度平均每季度需要实现稀奇100亿好意思元的收入。
尽管Q2收入指引强盛，但每股收益指引（0.46-0.54好意思元）仍低于市集预期的0.62好意思元。这示意即便收入大幅增长，毛利率可能仍将在10%傍边的低位踌躇。
公司将其归因于向大客户销售带来的资本上升和利润率压力，但分析师线路这种生意方法的永久可握续性值得质疑。
DCBBS计策：画饼照旧货真价实？公司CEO梁见后在财报中强调，公司正通过数据中心构建组件处理决策（DCBBS）为最初的AI和数据中心基础尺度公司，提供简化部署、加快上市时期并裁减总领有资本的合座处理决策。
但有分析线路这个计策转型听起来深广，实质上反应了公司在价值链中的麻烦位置。
超微电脑公司本色上也曾一个高度依赖英伟达GPU的系统集成商。当AI作事器需求爆发时，公司不错享受订单红利。
但当市集趋于感性或竞争加重时，其手脚"中间商"的议价身手和利润空间齐会受到双面挤压。上游是英伟达等芯片厂商，下贱是越来越良好的大型云作事商和AI公司。
比较之下，戴尔等竞争敌手在企业市集有更强的品牌和渠谈上风，而英伟达我方也在通过DGX系统和参考瞎想加强对末端客户的径直影响力。
超微电脑的"液冷技艺"和"模块化瞎想"上风能否滚动为握续的竞争壁垒开云官网切尔西赞助商，还需要更多凭据。
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